手机版 设为首页 加入收藏 联系我们 在线留言
新疆海星秸杆发酵剂只此一家,认清“中科海星”商标,谨防假冒
行业资讯
豆粕菜粕价差存在回归诉求 [给我留言] [加入收藏夹] [关闭窗口] [信息来源:中国农业网_资讯中心] 豆粕菜粕价差存在回归诉求-

  年初至6月下旬,国内粕系供给偏紧,驱动蛋白粕市场价格大幅上涨,豆粕(2862,+-22.00,+-0.76%)1909合约价格累计涨幅为9.3%,菜粕1909合约为22.6%,二者价差由年初的470元/吨跌至目前的340元/吨。但随着美豆减产预期升温和豆粕替代效应显现,豆粕需求将强于菜粕。

  美豆播种仍未完成

  5月初以来,国内粕价恐慌性攀升,累计最大涨幅接近20%。受此刺激,长时间维持按需采购策略的饲料行业和贸易商调整计划,转向积极补库。据了解,全国油厂豆粕成交总量好于去年同期,2019年1—5月全国油厂豆粕累计成交总量1995万吨,同比去年1686万吨增加309万吨。与此同时,豆粕库存继续下降至近三年同期最低水平。有关数据显示,2019年第24周,全国主要油厂豆粕库存为72.34万吨,比上周减少3.46万吨,减幅4.56%;比去年同期减少36.9万吨,减幅33.78%。?

  值得注意的是,美国中西部恶劣天气持续耽误美豆春播工作。据最新作物报告显示,截至6月17日,美豆播种77%,低于市场预估的79%,也低于去年同期97%及五年均值93%。当周美国大豆(3389,+-50.00,+-1.45%)出苗率为55%,去年同期和五年均值分别为89%和84%。正常年份本该完成播种的美豆仍有上千万英亩面积尚未完成。如果播种无法如期完成,那么美豆将面临面积和单产双降风险。美豆减产预期驱动美豆价格上涨,按照大豆进口成本推算,国内豆粕理论价格应在3000元/吨以上。而国内豆粕价格长时间在成本线下方运行,因此成本支撑将限制豆粕下跌空间。

  国内豆粕菜粕价差偏小

  蛋白消费的多元化令中国消费者不再依靠单一的猪肉摄入蛋白,而是越来越偏重牛羊肉、禽类和水产品。同时,因非洲猪瘟抑制了猪肉消费,有利于其他肉类消费替代猪肉市场份额,避免猪料大幅减少造成饲料需求锐减。随着水产养殖进入旺季,豆粕菜粕需求将逐步回暖。正常情况下,水产饲料中菜粕添加刚需比例在8%—10%,最多可以添加至40%,添加比例主要取决于蛋白原料的营养价值,以及不同蛋白原料性价比优劣。水产饲料中,豆粕菜粕价差小于500元/吨,则菜粕添加比例会降至偏低水平。当前,豆粕和菜粕主力合约的价差维持在400元/吨附近,现货价差在320元/吨,处于7年来的同期最低水平。豆粕菜粕价差偏小,菜粕用量被豆粕、杂粕等大量替代,以至于菜粕在饲料中添加比例降至刚性水平,而豆粕添加比例则上升至极值。因此,菜粕不具备价格优势,且其走势将部分受制于豆粕,豆粕菜粕价差存在回归诉求。

  综上所述,目前菜粕价格强于豆粕主要受加拿大菜籽供给影响。而一旦供应风险缓解,库存高企将打压菜粕价格。反观豆粕方面,美豆减产预期升温及豆粕替代效应明显对豆粕市场构成支撑。

声明:本网部分文章转自互联网,如涉及第三方合法权利,请告知本网处理。电话:010-62110034