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豆粕中长期弱势难改 [给我留言] [加入收藏夹] [关闭窗口] [信息来源:中国农业网_资讯中心] 豆粕中长期弱势难改-

  当前,豆粕与杂粕价差过小使得豆粕对杂粕替代量大增,弥补了需求减量,豆粕成交近期连续放量,增强油厂挺价意愿,加之美豆反弹配合,豆粕价格迎来一波反弹行情。但不可忽视的是,未来大豆到港量大增,压榨量持续提升,以及受相关疫情影响,后期需求并不乐观。此外,南美大豆收获上市,截至目前,巴西2018/2019年度大豆收获完成75%,且私营机构上调巴西大豆产量,预测数据至1.18亿吨,高于上月的预测值1.164亿吨,将抑制包括豆粕在内的豆类产品未来价格涨幅。

  3月29日,美国农业部种植意向面积报告、季度库存报告如约而至。其中,种植意向面积报告显示,美国大豆计划种植8461.7万英亩,这一数值低于此前市场平均预期的8619.1万英亩,也较去年实际种植面积8919.6万英亩减少457.9万英亩。从大豆面积数据来看,利好豆类产品价格。而季度库存报告显示,截至3月1日,美国大豆库存27.16亿蒲,这一数值和此前市场预期大致相当,不过远远高于去年同期的21.09亿蒲,且也创下历史同期最高纪录,季度库存报告无疑对豆类产品价格形成压制。

  由于豆粕与杂粕价差过小使得饲料厂增加豆粕用量,以豆粕、菜粕期货1905合约价差为例,当前每吨已在320元附近运行。从替代角度来看,豆粕具有性价比优势。据悉,南方一些水产饲料生产企业甚至都已开始弃用菜粕,棉粕和花生粕需求也被豆粕替代,弥补了相关因素导致的豆粕需求减量,豆粕挤占杂粕市场份额。近期,豆粕成交持续放量,油厂挺价意愿增强,豆粕价格迎来一波反弹行情。正因为如此,豆粕现货价格稳中趋涨,幅度在每吨10~20元不等。

  目前,南美大豆迎来集中上市期,压榨货源供应宽松的总体基调或将是大概率事件。根据天下粮仓网统计数据,3月份国内港口进口大豆实际到港为91船577.2万吨,低于之前预期的671.1万吨,主要因4月1日增值税下降,部分油厂调整船期,推迟至4月。未来几个月进口大豆到港量规模较大,4~6月初步预估平均到港量高达2700万吨之多。从需求角度来看,显然不能有效地消化供应带来的压力。目前豆粕价格的上涨或只能定义为反弹,是前期持续下跌之后的反弹修正。

  由于油厂大豆压榨量继续回升,豆粕产出量增加,令当周豆粕库存止降小幅回升。截至3月29日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量63.22万吨,环比增1.46%,但同比减少19.98%。

  由于生猪养殖对豆粕终端消耗有限,将严重影响整体粕类后期需求,且淘汰母猪带来的影响有点滞后性,预计中长线豆粕价格走势仍难乐观。

  总体而言,在南美大豆集中上市以及国际贸易局势乐观的大环境下,压榨货源大豆的供应或呈现较为宽松态势。而需求方面,总体仍较为疲弱,尤其豆粕终端需求疲软局势近期难以扭转,后市库存倾向于堆积。因此,豆粕反弹之路仍面临较大阻力,上涨空间或有限。

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